Turbulenzen und Lichtblicke - Unsere Kapitalanlagen im Jahr 2018
Brexit, reduzierte Wachstumsaussichten und ein schwelender Handelsstreit zwischen den Grossmächten USA und China: Das turbulente Wirtschaftsjahr 2018 schlägt sich auch in unseren Kapitalanlagen nieder. Die absolute Jahresperformance unseres Anlageportfolios betrug im letzten Jahr -1,24 %, unser Deckungsgrad ist auf 108 % gesunken. Doch ein nicht unerheblicher Lichtblick bleibt: Dank unserer breit diversifizierten Anlagestrategie liefern wir im Vergleich zu unseren Mitbewerbern eine überdurchschnittliche Performance und übertreffen die Benchmark um 1,28 % (nach Kosten).
Breit abgestützte Massnahmen
Hauptverantwortlich für das negative Resultat ist die Performance der kotierten Aktien. Nachdem sich weltweit die Aktienmärkte seit April 2018 in einem ruhigen, leicht ansteigenden Kursumfeld befanden, erfolgte im letzten Quartal eine deutliche Verschlechterung des Umfelds. So weisen unsere Anlagekategorien Aktien Schweiz und Aktien Ausland ein Minus von 8,49 % bzw. 8,54 % auf, wobei der grösste Teil des Wertverlusts im Dezember stattfand. Unsere Investments in Obligationen vermochten die negative Performance der Aktien nicht auszugleichen. Während sich der Wert der Obligationen in Schweizer Franken nur unwesentlich veränderte (-0,04 %), verbuchten wir bei den Obligationen in Fremdwährungen ein Minus von 1,69 %.
Wir denken langfristig und sind um eine breite Diversifikation unserer Kapitalanlagen bemüht. Dieser stabilen Basis verdanken wir in diesem Jahr, dass sich die Performance bei unabhängigen Performancevergleichen im ersten Quartil befindet. Ein grosser Anteil des positiven Renditebeitrags entfällt auf die Anlagekategorien Private Equity mit einer ansehnlichen Performance von 16,73 % und Infrastruktur mit 9,97 % Rendite. Bei Infrastruktur handelt es sich um globale Investitionen in Fonds, die in unterschiedliche Infrastrukturanlagen der Bereiche Transport, Versorgung und Kommunikation investieren. Unsere direkt verwalteten Immobilien in der Schweiz erwirtschafteten im letzten Jahr eine Rendite von 3,68 %, während unsere Investments in Immobilien im Ausland gar 8,82 % Rendite einbrachten.
Die indirekten Immobilienanlagen in der Schweiz verzeichneten aufgrund der negativen Entwicklung der kotierten Fonds eine Performance von -1,02 %.
Die neue Anlagestrategie umsetzen
Im Berichtsjahr haben wir basierend auf einer Asset-Liability-Analyse die neue Anlagestrategie festgelegt und deren Umsetzung vorangetrieben. Innerhalb der neuen Hauptanlagekategorie Kredit konnte planmässig ein erstes Investment in globale Unternehmensanleihen getätigt werden.
Die Allokation in Hedge Funds wurde im Rahmen der neuen strategischen Vorgabe reduziert und die Definition der Neuausrichtung ist im Gange. Während dieser Anpassungsphase konnte das Portfolio die Benchmark um 6,37 % übertreffen und somit einen wichtigen Beitrag für die relative Performance generieren.
Auch für das operative Set-up im Bereich Kapitalanlagen wurden wichtige Grundsatzentscheide gefällt. Zukünftig werden die Wertschriftenbestände bei einem Global Custodian zentralisiert und wichtige Dienstleistungen wie das Anlagereporting sowie die Wertschriftenbuchhaltung extern und somit unabhängig erstellt. Gleichzeitig wird die Einanlegerfondsstruktur weiter ausgebaut. Durch diese neue Lösung können wir die Effizienz erhöhen und die Governance im Anlagebereich weiter stärken. Die Umsetzung erfolgt im Jahr 2019.